注：本报告作者本人在 ETH、AAVE、RBN 和 GEAR 任职。为便于浏览，iCosmosDAO 对原文做了删减，如有疑义，可去查看Delphi Digital 报告原文：https://members.delphidigital.io/reports/the-year-ahead-for-defi#the-state-of-defi-and-where-its-going

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1、DeFi 的现状及其发展方向

DeFi 是上一个市场周期的第一个真实故事，被称为“DeFi 之夏”。然而，这些项目中有 99% 以上可能从未在年底甚至月底完成。

在这份报告中，我们希望强调 DeFi 的一些关键机遇和挑战，并阐明我们对 DeFi 蓬勃发展保持乐观的原因。但在此之前，让我们先看看这个行业的表现如何。

DeFi 代币经历了动荡的一年。以太坊 DeFi 是最大的 DeFi 生态系统，它的一些评级最高的代币遭受重创。在过去的六个月里，加密货币整体动荡，DeFi 代币未能毫发无损地度过难关。

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虽然 TVL 已从峰值下跌近 75%，但 DeFi 仍占链上产品资金的很大一部分。

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DEX 交易量在 2021 年飙升。2021 年 5 月是绝对峰值，随后暂时上涨2021 年第四季度。从 2020 年 1 月到 2022 年 11 月，以太坊 DEX 交易量的复合年增长率 (CAGR) 为 402.4%。到 2022 年 11 月，已经连续五个月DEX 交易量下降 。尽管大幅下跌，但以太坊上 DEX 每月交易量仍约为 $30-40B 。

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Aave、Compound 和 Maker 在过去三年中取得了令人难以置信的增长。虽然对杠杆的需求已经减少，用户不再在市场上购买新的 DAI 或获得杠杆。但是不要低估这些协议和 DeFi 已经走了多远。

DeFi 现在的问题归纳为：

  1. 所有具有吸引力的 DeFi 产品都是基于投机的原语Primitives*（我们将在后面解释为什么这是必要的第一步）。*
  2. 新用户进入市场是一个繁琐的过程，需要深入教育。
  3. 可持续地留住用户本身就是一个挑战*（就像所有新产品/应用程序一样）*。
  4. 整体用户体验远非理想。

DeFi 的发展不会在接下来的几个月内发生。这将是一个多年的艰苦创新和建设过程。在这份报告中，我们将重点介绍一些我们认为在未来一年左右对该领域至关重要的关键主题——其中许多都植根于 DeFi 的当前状态。

2、推动 DeFi 向前发展：未来的主题